牛市，本就是互金板块的主场。

在浩荡的互联网金融大潮中，且看谁主沉浮！

1990年，浦东新区和上交所相继成立，沉寂多年的上海再次躁动起来。

笃信一运二命三风水的国人，在有了证券市场这个平台后，压抑的赌性得以疯狂地释放出来。

一夜暴富在这里不断上演，股市的造富效应吸引着全国各地的追梦人疯狂涌入，也衍生出了各种提供股票信息的服务。

当时很多人对股票还很陌生，他们需要各种财经资讯和工具来辅助投资，在狂热的行情中，这类需求非常旺盛。

1993年，几个年轻人也踏上了这条卖水路。

>>>万得·陆风<<<

湖北青年陆风，在少年时就有很强的文人情结和理想主义色彩，他喜欢写诗，在西北轻工业学院读书时，还创办了文学社。

好在，他不是一个纯粹的文青。

大二时，陆风疯狂地痴迷计算机，经常通宵钻在学校机房里，为了开发一个设计服装的软件，甚至自己学习裁剪衬衣。

大学毕业后，陆风被分配到纺织工业局上班，这是多少人争破头的好单位，可陆风上了3天班就辞职走人，理由很简单：那里没电脑。

1993年，陆风辗转来到上海，在交易所门口，他发现一个让人震惊的现象。

小贩们把上市公司的资料复印出来，一张售价10元的信息单居然引得股民疯抢，要知道当时的10元钱能荤素搭配买上好几个菜,足够一大家人酒足饭饱的。

这一发现让他欣喜若狂，租了两台电脑，开始收集上市公司的资料做成软件卖，万得金融数据库的起步就是从这张小小的软盘开始的。

从94年开始，万得主要就是给证券公司提供F10类的基础信息服务，一套软件能卖到几万元，陆风的日子过得相当滋润。

>>>同花顺·易峥<<<

93年，就读于浙大电机系的易峥还未毕业，皇城脚下长大的他，会编程，尤擅组织调配。

靠着自己的人脉，在接了个开发证券分析软件的活后，他拉起三四个人，开始了创业之路。

1994年，期货交易已开始兴起，易峥和伙伴们在杭州成立了同花顺，开发出一款叫“龙虎榜”的期货交易分析软件，赚到了第一桶金。

虽然因大环境变化，龙虎榜玩不转了，但尝到甜头后，易峥对交易软件已情有独钟。

1997年，网上交易软件面世，易峥研发成功后，开始向券商提供网上行情交易系统，并逐渐成为行业翘楚。

>>>东财·沈军<<<

与以上两位工科男不同，沈军性格外向，在大学里就混得风生水起，还创办了上海交大社会实践中心。

而沈军实践最多的就是刚兴起的股市，四年大学生涯，沈军积累了丰富的专（炒）业（股）知识。

93年毕业后，沈军进入中国国际期货工作，在这家国内最大的期货公司里，沈军成长迅速，开始以“其实”这个笔名在《上海证券报》等媒体上发表有关期货的文章。

此后，沈军的触角越伸越远，参与创办过投资顾问公司、证券培训学校、咨询机构和证券公司，阅历非常丰富。

在证券分析领域，其实这个名字也越来越响亮,《大公报》曾称其为“中国B股研究第一人”。

这些虽然都是陈芝麻烂谷子，但这几尊大神都是各自企业的灵魂人物，只有了解他们的成长史，才能对企业的发展历程有更深刻的理解。

更何况在风云诡谲的资本市场，往往一步错，便是咫尺天涯。

2001年开始，A股迎来了一场长达4年的大熊市。

从历史的后视镜里看，当时互联网已开始普及，是布局互联网金融的最佳时期，但在互联网泡沫破灭时，所有人都被裹挟着前进，谁又能看清未来的方向。

这个漫长的寒冬里，金融服务行业开始走向分化。

如日中天的158海融卖给了和讯网，金融数据鼻祖深圳巨灵转型财经媒体，连马云都窘到想把阿里巴巴打包卖掉，QQ更是连100万都卖不出去。

在那个互道傻逼的年代里，陆风、易峥、沈军也开始了自己的表演。

万得面对券商的压价和港澳资讯、维赛特等对手的竞争，沦为了金融民工。

事越来越多，钱越挣越少。

但在员工眼中，人丑、脾气怪的陆风抗压能力却是超一流的。

跪着生or站着死？

在理想主义满满的陆风看来压根不是难题，他在绝境中找到了一条道路，向美国彭博看齐。

梭哈金融终端！

当时，彭博终端机已成为全球交易员的必备神器，靠着这款产品，即使在2001年的寒冬，彭博的营收仍接近30亿美元。

2003年，万得从产品形式到管理风格，全面向彭博学习，陆风甚至要求中层像读毛选一样读彭博创始人的自传。

最终万得终成中国的彭博。

在2007年的牛市里，无论是券商、基金还是银行机构的专业人士，想要使用万得金融终端，都需要预付高达几万到十数万一年的服务费。

陆风终于站着把这钱赚了。

这时期的同花顺发展也不可谓不快。

2002年，参与起草证监会的网上交易管理办法，专业技术和行业地位都已拔尖。

2003年，国内65%的券商都在使用同花顺的网上交易平台。

但行情低迷时，大家都吃不饱，扛不住的易峥已开始考虑转行，甚至还蹭热点成立了生物公司。

沈军则避开了这轮寒冬，高筑墙、广积粮，继续活跃在股评电视等平台，积累自己的人脉和资本。

2004年10月，财经网站金融界在美国纳斯达克成功上市，极大地震惊了国内的同行。

金融界的业务模式是以网站作为引流的平台，通过炒股软件把一部分免费用户转换为付费用户，从2001年开始，业绩年年保持高增长。

金融界的成功充分证明了C端市场的发展潜力，2（er）B才发展2（to）B业务。

迷茫中的金融服务商们开始纷纷布局个人业务。

2005年1月，沈军成立了东方财富网，正式进军金融信息服务行业，可以说沈军卡位非常成功。

当时，持续多年的熊市让人们谈股色变，炒股炒出了偷情的感觉，走在大街上，也感觉低人一等。

很多门户网站和财经网站纷纷退出和弱化其财经业务，在各大门户网站里，财经板块都放在不起眼的地方，股民找点财经资讯得翻半天。

沈军在资本市场浸淫多年，对股民有非常深刻的了解，针对性地设有财经、股票、基金、理财等多个专业频道，实现了财经资讯与金融信息的全覆盖，增加客户的黏性。

同时借助自身的媒体资源和疯狂打广告引流，在PC端的蓬勃发展下，东方财富网快速地崛起了。

2006年1月，沈军还推出了股吧这一利器，迎合了股民的社交欲望，成为股民交流信息，报团取暖的最佳场所。

时来天地皆同力，在07年那波牛市的助攻下，东财一跃成为了国内财经门户网站的一哥。

在东财的成长过程中，沈军也展现出了一个伟大企业家的的胸襟和格局。

东财成立之初，所有的注册资本全部来自于沈军的个人积蓄，还和4位共同创始人约定，一年后可以以原始价格从其手中购买一定数量的股份。

风险独自担，利益共同享。

沈军懂得取舍，在2007年进行了第一轮转股，以1元/股的价格向熊向东、徐豪、陆丽丽等12名自然人股东转让了38.7%的股权。

此后又进行了数轮的增资和转股，将有价值的天使投资人、公司高管、券商、直投都拉了进来。

以熊向东为例，华映资本创始人，曾任IDG中国基金投资总监，是中国早期投资界的大佬级人物。

正如任正非所说，钱给多了，不是人才也是人才。

在沈军这里则是，利益给够了，敌人也能变盟友。

正是这批盟友的存在，让东财在发展过程中无往不利，得以在2010年成功上市。

沈军的个人持股从87%下降到了28%，持股市值则从261万增长到38亿，这一增一减足见沈军的智慧。

手握门户网站和股吧这两大利器，东财掌握了海量的用户，剩下的就是怎样变现。

东财选择的是销售基金，当时我国对基金销售把控严格，从事基金销售业务需要取得相关牌照，银行是代销基金产品的绝对主力。

随着我国逐渐对互联网金融松绑，2012年2月，东财成为首批获得基金第三方销售牌照的公司。

在东财的倾力培养下，天天基金网以服务好、品种全、优惠力度大等优势备受客户青睐，背靠海量客户资源，迅速成为东财最主要的核心业务。

2015年，东财代销基金销售额达到7432.55亿元，成为行业内仅次于工行的代销巨头。

销售基金为东财贡献了24.51亿元的营收，占比高达83.47%，同比暴增557%，成就了东财2015年的封神一战。

此后，东财以美国嘉信理财为蓝本，开始全面布局。

2013年7月，东财历时5年研发而成的互联网金融大数据超级终端“Choice资讯”正式问世，进军金融数据机构服务市场。

2015年，东财并购西藏同信证券，成为国内第一家，也是唯一一家互联网券商，打造了东财互联网金融帝国最重要的一块拼图。

2016-2018年，东财的证券业务营收分别为11.49、14.34、18.13亿元，营收占比高达50%+，公司的上限得到了极大的提升。

再看同花顺，机构户被万得垄断，门户网站竞争不过东财，PC端被大智慧压制，易峥选择了布局手机业务。

同花顺效仿金融界，2006年推出了手机炒股软件，在即时行情信息基础上增加了买卖10档数据、成交大单分布、资金持仓成本等服务。

在渠道的推广上，同花顺选择了与移动、联通等运行商合作，2007年成为了三大运营商唯一的手机金融信息服务提供商，手机端的注册用户迅速增长。

2009年6月，同花顺的手机端注册用户为516万，其中付费用户达到65.4万，转换率高达13%，B2C业务为同花顺贡献了83.8%的业绩。

可以说，易峥在手机炒股软件上非常成功，但易峥也想实现全方位布局，毕竟金融信息服务业务性质趋同，本就是你中有我，我中有你的局面。

同花顺建立了自己的财经网站，并在2013年推出了收益宝跟风卖基金，但效果却不甚理想。

除了产品、渠道等方面的原因外，有一个重要原因是易峥在格局上不如沈军。

从股权结构看，同花顺上市前，易峥与另外三个创始人叶琼玖、于浩淼、王进分别持有48%、16%、8%、8%的股份。

还有20%在凯士奥投资公司手中，而这个公司也是他们占了大头。

上市后，变化也不大，这几位分别持有36%、12%、6%、6%的股份，直到现在仍然如此。

说好听点，是看好同花顺的发展前景不愿稀释股权，不好听点，就是这个小团体排斥一切外力的介入，闷声发大财。

在同花顺员工眼里，易峥工作是最卖命的，也是最抠的。

2011年，《华夏时报》还曾提到同花顺的种种抠门做法：年终奖200元，但要大年29才发，2009年公司上市时，易老板大方地为每个基层员工发了一包10颗以内的糖果。

易峥还有句名言：员工不可有钱。

上帝是公平的，在拒绝别人的同时，自然失去了很多发展机会。

因此，在最重要的券商布局上，东财成功了，大智慧并购湘财证券失败是自己作死，而同花顺则连绯闻都没闹过。

同花顺走技术路线也就不足为奇了。

好在易峥深刻地明白同花顺的优势所在，并坚持以技术为导向不动摇。

如果只能做技术，就把他做到极致。

偏执狂同样能成功。

近年来，同花顺不断加大研发投入，2018年的研发投入为3.96亿元，占营收的比重高达28.56%。

正如万得陆风所说，在互联网金融服务行业，先行者占有绝对的优势，加上易峥对研发的偏执，在证券类APP里，同花顺是当之无愧的头牌。

根据易观千帆的数据，同花顺2018年度月平均活跃用户数3776万，是东方财富网（1183万）、大智慧（790万）和华泰涨乐财富通（658万）总和的1.5倍。

回顾过去有必要，但更重要的是着眼于未来。

对同花顺而言，最大的资本就是在证券类APP里无可比拟的竞争优势。

2015年，同花顺APP的月活就曾达到3000万+。

2016年5月,在股市陷入低谷时，同花顺仍以月活2862.8万高居第一,第二三名的大智慧、东方财富分别为1214.4万、1035.2万。

从易观千帆最新的数据看，2018年同花顺的月活增长最快，东财平稳增长，大智慧多元化失败后，APP已掉出了第一梯队。

数据是最真实的，在易峥的技术导向下，同花顺APP的霸主地位很难撼动。

从变现方式看，同花顺主要分为增值电信服务、广告及推广服务、软件销售、基金销售等四大类。

基金暂不用提，肯定是卖不过东财的，增长潜力有限。

软件销售则是指同花顺在2012年推出的iFinD，主要是针对机构户卖收费软件的服务。

同花顺的iFinD甫一推出就遭到万得的阻击，长达4年的官司最终以万得胜诉告终。

iFinD的推广进展也不大，最近三年的营收分别为1.14、1.47、1.43亿。

金融终端市场，更看重的是数据的质量，这是万得的主场，且与机构打交道本就不是易峥的强项。

东财的Choice虽然2013年才推出，但门户网站起家的东财在产品力和渠道上要强大的多，反而混的风生水起。

广告及业务推广很好理解，就是用APP为券商导流。

这类业务现在已非常普及，各类公众号、平台都在为券商导流。

同花顺掌握了最庞大的客户群体，完全可以坐地起价，毕竟连东财都只为自家券商导流了，这碗饭只有同花顺吃的最稳。

接下来则是最主要的增值电信服务，这项业务就是利用大数据、人工智能为散户提供各种工具辅助炒股。

这就是同花顺的主场了。

同花顺的财富先锋、短线宝、金融大师等产品都是智商税收割神器。

水平不够，工具来凑。

在喧嚣的牛市里，永远不会缺少为智商充值的股民，毕竟这些工具的确有一定的辅助作用。

靓丽的业绩是股价最好的春药。

2015年，同花顺的营收增长了6倍，净利润增长了16倍，股价翻了23倍。

2018年3月，易铮在股东大会上表示，同花顺未来的发展方向是人工智能。

同花顺近年来的研发方向也主要是云计算、大数据、人工智能、 金融工程等。

AI炒股，想想就让人期待，至少很多股民是吃这套的。

从转化率看，使用证券类APP的全是要交易的股民，属于精准制导，天然转化率就比其他APP高。

这也意味着同花顺的APP月活越高，付费用户越多，业绩越好。

在牛市里，一不留神，嘭的一声业绩就炸了。

这也是同花顺的弹性比东财大的原因。

至于发展前景，中国人炒房、炒茶叶、炒姜蒜、炒古董，哪样不炒？

只要有利益就没有中国人不炒的，赌性已深入骨髓，深怕没跟上节奏。

牛市来了，谁也不能阻挡跑步入场的股民大军。

东财转型互联网券商后，与同花顺已是截然不同的存在。

东财的业务很简单，就是以用户为核心，提供基金和证券服务。

同花顺是赚产品的钱，东方财富则是赚通道的钱。

东财的股吧、门户网站、行情软件三大平台都是免费的，主要用于导流卖基金和提供证券服务。

东财与传统券商相比，虽然在投行、承销发行等业务拍马不及。

但东财最大的优势就是拥有海量的客户资源，可以依靠三大平台，提供源源不断的客户，在发展潜力上要大的多。

东方财富作为互联网券商，成本比传统券商低的多，还经常搞活动，返红包之类。

虽然在券商里是搅屎棍，但的确压低了整个行业的佣金水平，为股民谋了福利。

2015年，东财并购同信证券时，经纪业务市占率只有0.27%，根据申万宏源的推算，2018年Q3已达到2.89%。

千万别觉得这一比例低，2018年Q1，东财的市占率为2.08%，在所有券商中就已排到了15位。

在庞大的基数下，每前进一步都很难，东财的经纪业务跻身全国十强就在眼前。

为争抢两融客户，东财还曾在2016年搞活动提供5.99%的利率。

2017年5月东财把利率调到6.99%，仍比券商平均8%以上的融资利率低的多。

东财近三年基金销售额分别为3060.65、4124.02、5251.62亿元，在熊市里年均复合增长率仍高达30%。

在证券和基金两大业务的支撑下，东财的业务稳定增长，在2018年的大熊市中，仍交出了一份靓丽的财报。

东财所图还不止于此，2018年11月16日，东方财富宣布面向机构户免费开放Choice金融数据终端半年，开始争夺金融终端的市场份额，向万得宣战。

同花顺也赶紧跟进，iFinD宣布降价30%，并承诺三年内不涨价，免费升级至智能投研系统。

近年来，万得在陆风的带领下，闷声发大财，外界知之甚少。

陆风在某种程度上，已把万得视为禁脔，比易峥还看得紧，不上市，开拓新业务也浅尝辄止。

但万得金融终端的业绩的确很好，2016年营业收入为13.3亿元，净利润高达8.26亿元。

紧闭的大门迟早会被野蛮人撞开的。

2014年，高盛就牵头向Symphony投资6.6亿美元发展新的金融信息服务终端，对抗彭博昂贵的收费。

现在，东财已瞄上了这块肥肉。

截止目前，东财已完成了3+3的全领域布局：

且东财所图甚大，都是奔着行业龙头去的，打造了自己独有的互联网金融生态。

这样的东财发展潜力非常大，或许也只有用那句Zhuang B话来形容，天空才是他的极限。

大智慧已残，万得太封闭，互金的旗帜只有东方财富和同花顺能扛。

一个弹性大，一个走的稳，争论谁值得买，毫无意义，一万个人眼中就有一万个哈姆雷特，适合自己的才是最好的。

铁打的平台，流水的股民。

手握千万股民，同花顺和东财已先天立于不败，布局也均已完成。

万事俱备，只等牛来。